L’objectif de l’économie comportementale est de modéliser et de quantifier les facteurs psychologiques qui affectent nos décisions financières, tels que les émotions, les perceptions erronées et les biais cognitifs.
Auteurs : Tiphaine Saltini, CEO de Neuroprofiler et Amélie Clavé, experte en sciences cognitives de Neuroprofiler
Êtes-vous un investisseur rationnel ?
Imaginons que vous puissiez gagner 50 $ ou investir dans un pari où vous avez 50 % de chances de gagner 100 $ et 50 % de chances de ne rien gagner. Que choisissez-vous ? La plupart des gens choisissent l’option la plus sûre pour être sûrs de gagner 50 $ plutôt que de prendre le risque de ne rien gagner. Imaginons maintenant que vous ayez la possibilité de payer 50 dollars ou de jouer à un jeu où vous avez 50 % de chances de payer 100 dollars et 50 % de chances de ne rien payer. Que choisissez-vous ? Dans ce cas, au contraire, la plupart des gens choisissent l’option la plus risquée pour éviter de perdre de l’argent. Pourtant, les deux jeux de hasard présentent le même niveau de risque dans les deux cas. Comment expliquer ces choix opposés ? Une telle divergence par rapport à la rationalité mathématique telle que décrite ci-dessus est appelée un biais cognitif.
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Il s’agit d’approximations de notre cerveau pour nous aider à prendre des décisions plus rapidement, en se basant sur des situations que nous avons déjà rencontrées ou dont nous avons entendu parler, et qui peuvent donc conduire à des erreurs ou à une pensée irrationnelle. Selon Daniel Kahneman, l’une des figures les plus influentes de l’économie comportementale, notre cerveau fonctionne de deux manières :
- Un système 1 qui est rapide, inconscient, sans effort et intuitif. Ce système repose sur des raccourcis mentaux et est sujet à la plupart des biais cognitifs.
- Le système 2, qui est lent, logique, laborieux et délibératif. Ce système est utilisé lorsque nous résolvons des problèmes mathématiques à l’école ou lorsque nous expliquons des concepts compliqués à un ami.
Pour illustrer les biais cognitifs, nous sommes en moyenne deux fois plus sensibles aux pertes qu’aux gains. Comme dans notre exemple ci-dessus, nous prenons des risques pour éviter de perdre, mais pas pour gagner plus. Nous percevons également mal les probabilités. En moyenne, nous sous-estimons les grandes probabilités et surestimons les petites probabilités, comme la probabilité de s’écraser en avion ou de gagner au casino. La principale innovation de l’économie comportementale consiste à intégrer ces biais cognitifs dans les modèles économiques classiques.
De l’économie classique à l’économie comportementale
Très souvent, on fait remonter la naissance de l’économie à la publication du livre d’Adam Smith, La richesse des nations, en 1776. À partir de ce moment, les économistes – que l’on appellera plus tard les économistes classiques – ont tenté de créer des modèles pour comprendre les comportements de choix des êtres humains. Dans les années 1930, des économistes tels que Samuelson ou Arrow ont créé une structure mathématique visant à englober la manière dont les consommateurs faisaient leurs choix.
Ils ont basé leurs premiers modèles sur l’hypothèse que les investisseurs étaient rationnels et égocentriques, ce que l’on appelle l’Homo Oeconomicus. Si nous revenons à notre exemple de l’introduction, l’Homo Oeconomicus typique fera le même choix dans les deux cas. Soit il est tolérant au risque, et il choisira dans les deux cas de jouer, soit il est averse au risque, et il choisira dans les deux cas l’option sûre. Le fait de choisir l’option sûre dans le premier cas et de jouer dans le second serait considéré comme un choix irrationnel du point de vue de ces théories, et l’Homo Oeconomicus ne peut pas être irrationnel.
Cependant, au milieu du 20e siècle, certains chercheurs, comme Allais ou Ellsberg, ont commencé à remettre en question ces modèles classiques et en particulier l’hypothèse de rationalité. Ils ont prouvé par des expériences que la plupart des investisseurs étaient influencés par des biais cognitifs et des émotions telles que l’aversion pour les pertes lorsqu’ils prenaient des décisions financières.
Plus récemment, à la fin des années 1970, les psychologues Daniel Kahneman et Amos Tversky ont lancé une nouvelle discipline mêlant psychologie et économie, l’économie comportementale. Ils ont ensuite été récompensés en 2002 par un prix Nobel d’économie, le premier à être attribué à des psychologues et non à des économistes.
Ils ont également développé une nouvelle théorie visant principalement à intégrer la notion d’aversion aux pertes et de distorsion des probabilités telle que décrite ci-dessus aux modèles économiques classiques, appelée la théorie des perspectives. 