Dans le contexte de la finance et de l’investissement, le biais domestique fait référence à la tendance des investisseurs à allouer une part disproportionnée de leur portefeuille d’investissement à des actifs nationaux ou locaux, tels que les actions et les obligations, plutôt que de diversifier leurs investissements à travers une gamme plus large d’actifs internationaux.
Outre le niveau international, l’existence d’un biais domestique a également été mise en évidence au niveau local, par exemple par Coval et Moskowitz (1999), qui ont prouvé que les fonds américains préféraient les investissements géographiquement plus proches du fonds lui-même et de ses opérations. (Sercu & ; Vanpée 2007).
Lorsqu’un portefeuille, ou plutôt son gestionnaire, souffre d’un biais domestique, cela se traduit souvent par une exposition trop élevée aux titres nationaux, ce qui entraîne non seulement la perte des avantages de la diversification, mais peut également augmenter de manière significative le risque du portefeuille. (Aguilar 2021)
Principaux mécanismes liés à la préférence nationale
- Confort et familiarité : Les investisseurs ont tendance à se sentir plus à l’aise et plus familiers avec les entreprises et les conditions économiques de leur propre pays. Cette familiarité peut les amener à privilégier les investissements nationaux.
- Sécurité perçue : Certains investisseurs considèrent que les investissements locaux sont plus sûrs en raison de leur proximité et de leur familiarité, même si la diversification mondiale peut potentiellement réduire le risque.
- Asymétrie d’information : Les investisseurs peuvent avoir un meilleur accès à l’information sur les entreprises et les marchés locaux, ce qui les amène à penser qu’ils disposent d’un avantage en matière d’information.
- Considérations réglementaires et fiscales : Les réglementations locales et les incitations fiscales peuvent influencer la décision des investisseurs d’allouer davantage de fonds aux actifs nationaux.
- Risque de change : les investissements internationaux comportent un risque de change qui peut avoir un impact sur les rendements. La préférence nationale peut résulter d’un désir d’éviter ce risque.
- Comportement grégaire : La tendance à suivre les décisions d’investissement des autres peut contribuer au biais domestique, en particulier si d’autres personnes affichent le même biais.
Conséquences du biais domestique
- Manque de diversification : L’absence de diversification internationale peut limiter les avantages de la répartition des risques entre différents marchés et économies. Si le marché national connaît un ralentissement, le portefeuille peut être plus durement touché.
- Occasions manquées : Négliger les opportunités internationales signifie passer à côté de gains potentiels provenant de marchés et d’entreprises performants à l’étranger.
- Rendements réduits : Si le marché national est moins performant que les marchés mondiaux, un portefeuille axé sur le marché intérieur risque d’enregistrer des rendements inférieurs.
- Risque accru : la concentration des investissements sur un seul marché accroît l’exposition aux risques économiques et politiques locaux.
Comment atténuer l’impact du biais domestique ?
- Diversifiez vos placements à l’échelle internationale : Envisagez d’allouer une partie de votre portefeuille d’investissement à des actifs internationaux afin de profiter des opportunités offertes par les marchés mondiaux et de réduire le risque grâce à la diversification.
- Formez vous : Renseignez vous sur les marchés et les entreprises internationaux afin d’être plus à l’aise pour investir en dehors de votre pays d’origine.
- Consulter des professionnels : Demandez conseil à des conseillers financiers ou à des professionnels qui peuvent vous aider à concevoir un portefeuille bien diversifié qui corresponde à votre tolérance au risque et à vos objectifs d’investissement.
- Perspective à long terme : Concentrez vous sur les avantages à long terme de la diversification et comprenez que les fluctuations à court terme font partie intégrante de l’investissement.
Le biais domestique est un biais psychologique qui peut avoir un impact sur les décisions d’investissement et la performance des portefeuilles. En reconnaissant ce biais et en prenant activement des mesures pour diversifier leurs placements à l’échelle mondiale, les investisseurs peuvent potentiellement améliorer leurs résultats et gérer le risque de manière plus efficace.